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Bewertung politischer Risiken

 

Was sind politische Risiken?

Politische Risiken entstehen, wenn Entscheidungen oder Maßnahmen einer Regierung, einer Aufsichtsbehörde, eines Gerichts oder einflussreicher Akteure eine Transaktion, eine Investition oder ein bestehendes Geschäft beeinträchtigen können. Das Spektrum reicht von Enteignungen, Sanktionen und dem Entzug einer Lizenz bis hin zu weniger offensichtlichen Problemen: Eine Genehmigung wird immer wieder verzögert, ein Auftrag geht an einen besser vernetzten Wettbewerber oder ein lokaler Partner verliert seine politische Rückendeckung, sobald ein Minister aus dem Amt scheidet.

Viele Beratungsleistungen zu politischen Risiken folgen einem Top-down-Ansatz: Ein Land erhält eine Risikoeinstufung, es wird eine Prognose erstellt und eine Transaktion anhand eines allgemeinen Länderratings beurteilt. Solche Analysen können hilfreich sein. Das Risiko, an dem eine konkrete Transaktion letztlich scheitert, lässt sich durch ein Länderrating jedoch nur selten erfassen.

Entscheidend ist vielmehr die Ebene konkreter Personen und Organisationen: Wer kontrolliert Ihren Geschäftspartner tatsächlich? Von wessen politischer Unterstützung hängt seine Stellung ab? Und was geschieht, wenn diese Unterstützung wegfällt?

Genau auf dieser Ebene setzen wir an.

Politische Risiken von Grund auf analysieren

Bei Maddocks Insight untersuchen wir politische Risiken mit demselben Ansatz wie bei einer vertieften Due-Diligence-Prüfung: Wir recherchieren in den relevanten Ländern und in den jeweiligen Landessprachen.

Ein Länderrating beschreibt die allgemeine Wetterlage. Es sagt Ihnen jedoch nicht, ob Ihr Geschäftspartner gerade mitten im Sturm steht. Entscheidend sind meist sehr konkrete Fragen:

• Wer kontrolliert das Unternehmen tatsächlich, und mit welchen politischen Akteuren oder Gruppierungen bestehen Verbindungen?
• Beruht die Stellung Ihres lokalen Partners auf einer Beziehung, die sich in absehbarer Zeit verändern könnte?
• Handelt es sich bei dem Amtsträger, der über Ihre Lizenz, Konzession oder Ihren Vertrag entscheidet, um eine politisch exponierte Person?
• Könnte ein Regierungswechsel dazu führen, dass Ihre Vermögenswerte, Verträge oder Genehmigungen erneut geprüft werden?
• Bestehen direkte oder indirekte Verbindungen zu sanktionierten Personen, Unternehmen oder Regimen?

Diese Fragen erfordern zunächst investigative Arbeit und erst anschließend eine Prognose. Sie lassen sich nur beantworten, wenn konkrete Personen, Unternehmen und Netzwerke untersucht werden. Ein allgemeiner Länderindex reicht dafür nicht aus.

Wann ist eine Bewertung politischer Risiken sinnvoll?

Eine Bewertung politischer Risiken empfiehlt sich immer dann, wenn politische Faktoren wesentliche Auswirkungen auf eine Investition, eine Transaktion oder einen Rechtsstreit haben können. Dies gilt insbesondere:

• beim Eintritt in einen Markt über einen lokalen Partner, Vermittler, Sponsor oder ein Joint Venture
• wenn staatliche Aufträge, Konzessionen, Lizenzen oder behördliche Genehmigungen von zentraler Bedeutung sind
• bei Investitionen in Branchen, in denen der Staat als Eigentümer, Kunde oder Genehmigungsinstanz eine maßgebliche Rolle spielt, etwa in den Bereichen Energie, Rohstoffe, Infrastruktur, Verteidigung oder Telekommunikation
• bei der Überprüfung eines Geschäftspartners, dessen Stellung offenbar eher auf politischen Beziehungen als auf wirtschaftlicher Leistungsfähigkeit beruht
• bei der Bewertung von Risiken durch Enteignung, Lokalisierungsvorgaben, Sanktionen oder kurzfristige Änderungen des regulatorischen Rahmens
• wenn der politische Hintergrund eines Rechtsstreits, einer Vermögensermittlung oder eines plötzlichen wirtschaftlichen Abstiegs eines Geschäftspartners geklärt werden soll

Eine solche Prüfung kann vorsorglich erfolgen: vor Abschluss einer Transaktion, vor dem Eintritt in einen neuen Markt oder vor einer Kapitalzusage. Sie kann aber auch eine Reaktion auf aktuelle Entwicklungen sein, etwa auf einen Regierungswechsel, eine Kabinettsumbildung, eine politische Ankündigung oder die Überprüfung einer Konzession.

In beiden Fällen geht es um dieselben Fragen: Wer trifft die Entscheidungen, die uns betreffen? Welche Interessen verfolgen diese Personen? Welche Risiken bestehen für unsere Position? Und mit welchen Entwicklungen ist als Nächstes zu rechnen?

Falls Sie nicht sicher sind, ob eine solche Prüfung in Ihrem Fall sinnvoll ist, beraten wir Sie gerne unverbindlich, bevor ein Mandat erteilt wird.

Was umfasst eine Bewertung politischer Risiken?

Jedes Mandat richtet sich nach der konkreten Risikolage und den Fragen, die beantwortet werden sollen. Unsere Arbeit umfasst in der Regel:

• die Ermittlung der tatsächlichen Eigentums- und Kontrollverhältnisse eines Geschäftspartners, einschließlich der wirtschaftlich Berechtigten sowie der mit ihnen verbundenen politischen Akteure oder Gruppierungen
• die Analyse politischer Verbindungen, staatlicher Beziehungen und informeller Unterstützungsnetzwerke, einschließlich der Frage, ob solche Beziehungen in unzulässiger Weise genutzt wurden
• die Bewertung der Beziehungen, von denen Ihre Position abhängt, sowie der möglichen Folgen, falls sich diese Beziehungen verändern
• die Prüfung möglicher Sanktions- und Beobachtungslistenrisiken, einschließlich indirekter Verbindungen, die erst nach einer sorgfältigen Analyse der Eigentumsverhältnisse sichtbar werden
• die Untersuchung des regulatorischen, rechtlichen und vertraglichen Umfelds Ihrer Transaktion
• die Recherche negativer Medienberichte und frei zugänglicher Quellen in den jeweiligen Landessprachen unter Nutzung spezialisierter Datenbanken und eigener Recherchewerkzeuge, wenn amtliche Register nicht ausreichen

Bei Bedarf erweitern wir den Untersuchungsumfang, um Rechtsstreitigkeiten, Vermögensermittlungen und die Rückgewinnung von Vermögenswerten zu unterstützen oder den politischen Hintergrund eines Konflikts nachzuvollziehen.

Wer entscheidet tatsächlich?

Über eine politische Maßnahme, eine Lizenz oder einen Vertrag entscheidet selten ausschließlich die Stelle, die das Dokument am Ende unterzeichnet. Hinter den formellen Zuständigkeiten stehen Personen, die das Ergebnis maßgeblich beeinflussen: der Beamte, der eine Verordnung ausarbeitet, der Berater, dessen Einschätzung beim Minister besonderes Gewicht hat, das Ministerium, das über die Mittelvergabe entscheidet, oder ein Unternehmen mit privilegiertem Zugang zu Entscheidungsträgern.

Die Verwechslung formeller Zuständigkeit mit tatsächlichem Einfluss gehört zu den kostspieligsten Fehlern, die Unternehmen in unbekannten Märkten unterlaufen können.

Unsere Recherchen zu Entscheidungsträgern ermitteln:

• die Personen und Institutionen, die eine Entscheidung in der Praxis kontrollieren
• ihre beruflichen und politischen Hintergründe, Interessen und Verbindungen
• die Gruppierungen, Unterstützungsnetzwerke und Rivalitäten, die das Ergebnis beeinflussen können
• mögliche politische Verbindungen oder Abhängigkeiten zwischen diesen Entscheidungsträgern und Ihrem Geschäftspartner, Ihrem lokalen Partner oder Ihren Wettbewerbern

Politische Veränderungen frühzeitig erkennen

Unsere Mandanten benötigen zunehmend nicht nur eine Einschätzung der aktuellen Stellung eines Geschäftspartners, sondern auch eine fundierte Bewertung der politischen Entwicklung.

Ein typisches Beispiel ist der Rohstoffsektor. Ein neues Bergbaugesetz, eine zusätzliche Abgabe, eine Übergewinnsteuer, neue Lokalisierungsvorgaben, Exportbeschränkungen oder die Neuverhandlung bestehender Konzessionen können die wirtschaftlichen Grundlagen einer Investition innerhalb kürzester Zeit verändern.

Statt lediglich eine abstrakte Wahrscheinlichkeit zu nennen, untersuchen wir, welche Kräfte eine geplante Maßnahme vorantreiben und wie ernsthaft die dahinterstehende politische Absicht ist. Unsere Analyse berücksichtigt:

• Eintrittswahrscheinlichkeit: Wie weit ist die Maßnahme fortgeschritten? Wer unterstützt oder bekämpft sie? Welche Voraussetzungen müssten erfüllt sein, damit sie in Kraft tritt oder scheitert?
• Entscheidungsträger: Welche Personen und Institutionen treiben die Veränderung voran, und welchen Interessen dient sie?
• Auswirkungen auf die Branche: Welche praktischen Folgen ergeben sich für Kosten, Lizenzen, Beteiligungsgrenzen, den Transfer von Geldern und bestehende Vereinbarungen?
• Auswirkungen auf Ihr Geschäft: Welche Konsequenzen ergeben sich für Ihre Transaktion, Ihren Geschäftspartner, Ihre Tochtergesellschaft oder Ihren lokalen Partner?

Unser Ziel ist nicht, Prognosen als Gewissheiten darzustellen. Wir liefern eine faktenbasierte Einschätzung dessen, was voraussichtlich geschehen wird, welche Akteure dahinterstehen und welche Folgen sich daraus für Sie ergeben können.

Was unterscheidet unseren Ansatz?

Viele Beratungsleistungen zu politischen Risiken beschränken sich auf ein Länderrating und eine Analyse vom Schreibtisch aus. Unser Ansatz unterscheidet sich in drei wesentlichen Punkten.

1. Wir untersuchen konkrete Personen und Unternehmen, nicht statistische Durchschnittswerte. Das Risiko, das eine Transaktion scheitern lässt, ist meist eng mit dem jeweiligen Geschäftspartner und der konkreten Transaktion verbunden.
2. Wir arbeiten mit landessprachlichen Quellen und Originaldokumenten. Unser Team verbindet Sprachkenntnisse mit regionaler Expertise in Europa, dem Nahen Osten und Nordafrika, China, Subsahara-Afrika und Lateinamerika. Politische Beziehungen werden häufig erst in landessprachlichen Quellen sichtbar und nicht in übersetzten Texten.
3. Wir sind eine spezialisierte Beratungsgesellschaft, bei der der Inhaber selbst inhaltlich mitarbeitet. Mandate werden persönlich von unserem Gründer betreut und nicht über mehrere Hierarchieebenen weitergereicht. Dadurch können wir flexibel und mit der erforderlichen fachlichen Tiefe auf die jeweilige Situation eingehen – auch in anspruchsvollen Ländern und Märkten.

Für wen wir arbeiten

Unsere Arbeit im Bereich politische Risiken unterstützt:

• Internationale Wirtschaftskanzleien: bei Transaktionen, Investitionen und Rechtsstreitigkeiten
• Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaften, einschließlich der Big Four: als spezialisierter Recherchepartner
• Risikoberatungen: unter anderem im Rahmen diskreter White-Label- und Unterauftragnehmermandate
• Unternehmen und Compliance-Abteilungen: beim Markteintritt, bei der Auswahl geeigneter Geschäftspartner sowie bei der Prüfung von Dritten und der Korruptionsprävention

Politische Risiken und Compliance

Politische Verbindungen und Compliance-Risiken hängen eng zusammen. Die politischen Kontakte eines Geschäftspartners können Fragen im Zusammenhang mit dem UK Bribery Act, dem US Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) und den geltenden Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche aufwerfen. Ein politisch gut vernetzter Partner kann zugleich derjenige sein, über den sich solche Risiken konkret verwirklichen.

Die politische Dimension eines Geschäftspartners zu verstehen, ist daher sowohl eine wirtschaftliche Schutzmaßnahme als auch ein wesentlicher Bestandteil einer wirksamen risikobasierten Due-Diligence-Prüfung.

Besprechen Sie mit uns Ihr Vorhaben

Wenn Sie einen Markt, einen Geschäftspartner oder eine Transaktion prüfen, bei der politische Faktoren eine Rolle spielen, unterstützen wir Sie gerne. Nehmen Sie Kontakt mit uns auf, um Ihre Anforderungen zu besprechen. Wir melden uns zeitnah bei Ihnen.